自2013年以來(lái)，環(huán)保企業(yè)的并購(gòu)浪潮風(fēng)生水起，尤其是進(jìn)入2014年，并購(gòu)呈現(xiàn)白熱化程度，并購(gòu)案數(shù)量高于歷年同期。隨著環(huán)保平臺(tái)整合的不斷推進(jìn)，已經(jīng)有越來(lái)越多的上市公司進(jìn)行并購(gòu)整合，戰(zhàn)略打造全產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)保大平臺(tái)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了新一輪的快速發(fā)展期。預(yù)計(jì)未來(lái)并購(gòu)熱度仍將持續(xù)，并購(gòu)與環(huán)保節(jié)能行業(yè)的加速發(fā)展起到相互催化的作用，1加1大于2的累計(jì)效應(yīng)也在逐步體現(xiàn)。
2015年起有很多公司將逐步體現(xiàn)出業(yè)績(jī)的高彈性、高增長(zhǎng)，市值的提升空間也進(jìn)一步打開。建議投資者重點(diǎn)在水務(wù)和固廢處置行業(yè)篩選高業(yè)績(jī)彈性、市值提升空間大的標(biāo)的，因?yàn)闊o(wú)論從近年的并購(gòu)方向還是政策角度看，水務(wù)和固廢都是未來(lái)布局的重點(diǎn)。尤其對(duì)于水處理行業(yè)，由于即將公布的“水十條”以及水權(quán)交易試點(diǎn)將水賦予資源化屬性，水處理行業(yè)的相關(guān)企業(yè)迎來(lái)了價(jià)值重估的過(guò)程，很多公司將迎來(lái)較大的業(yè)績(jī)彈性空間。該行業(yè)也將會(huì)成為未來(lái)牛股的誕生地。
2014年相比2013年環(huán)保行業(yè)的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)一定幅度提升。2014年前三季度，環(huán)保行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入743.84億元，同比增長(zhǎng)20.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)101.72億元，同比增長(zhǎng)12.46%。從2014年三季報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，整個(gè)行業(yè)仍然處于高景氣度的階段，業(yè)績(jī)表現(xiàn)基本符合預(yù)期。其中大氣治理板塊和固廢處理板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快，大氣治理板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)27.08%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)33.16%，保持了較快的增長(zhǎng)。一方面是因?yàn)槊摿蜻\(yùn)營(yíng)、PM2.5治理等領(lǐng)域發(fā)展較快，一些原本傳統(tǒng)行業(yè)的公司在2013年轉(zhuǎn)型成功后使得業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)逐漸在2014年體現(xiàn)出來(lái)；另一方面，部分公司受益于行業(yè)的爆發(fā)，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，這些高增長(zhǎng)的公司業(yè)績(jī)?cè)?014年得到延續(xù)，使得大氣治理板塊業(yè)績(jī)總體保持較高增長(zhǎng)。而固廢處理板塊2014年三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)32.27%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28.22%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，向好企業(yè)主要集中在生活垃圾處理、土壤修復(fù)等領(lǐng)域。
此外，表現(xiàn)較好的還有水處理板塊，2014年三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)13.14%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.91%。雖然目前來(lái)看水處理板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊俨⒉凰闩_(tái)高，但由于該板塊的并購(gòu)案例較多，并表后將推動(dòng)板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，且在政策推動(dòng)下許多公司都將出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，因此水處理板塊的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)在未來(lái)也值得投資者關(guān)注。
總體來(lái)看，水務(wù)和固廢都是未來(lái)布局的重點(diǎn)。
一方面，水處理料將成為貫穿2014及2015年的熱點(diǎn)。2014年，在環(huán)境保護(hù)部牽頭的3項(xiàng)環(huán)保行動(dòng)計(jì)劃中，大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃已出臺(tái)，《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》正在編制中，而《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》預(yù)計(jì)將投入兩萬(wàn)億元。受益于水質(zhì)提升、海水淡化、再生水和水污染防治需求，膜處理技術(shù)行業(yè)將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)會(huì)。此外，“十二五”期間，我國(guó)水污染治理資金投入需求將超過(guò)1萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)1.2-1.3萬(wàn)億元的收入。在2012年4月環(huán)境保護(hù)部公布的《“十二五”全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理及再生利用建設(shè)規(guī)劃》中，規(guī)劃新建污水管網(wǎng)15.9萬(wàn)公里、新增污水處理規(guī)模2611萬(wàn)立方米/日、新建污泥處置規(guī)模518萬(wàn)噸/年、新建污水再生利用設(shè)施規(guī)模2675萬(wàn)立方米/日，僅上述建設(shè)規(guī)劃投資就達(dá)到4300億元，再加上水處理政策在明年有望持續(xù)加碼，污水處理產(chǎn)業(yè)鏈將逐步迎來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)。
另一方面，未來(lái)戰(zhàn)略布局大產(chǎn)業(yè)集中在固廢處理行業(yè)。我國(guó)工業(yè)固體廢物年產(chǎn)生量約32.3億噸，城市生活垃圾年清運(yùn)量約1.71億噸。由于廢棄物處置能力不足，以及城市規(guī)模的擴(kuò)大和城市人口的增加，諸多城市面臨“垃圾圍城”的問(wèn)題，解決該問(wèn)題已成各地*的重點(diǎn)工作之一。其中，垃圾發(fā)電將成為我國(guó)垃圾無(wú)害化處理的主導(dǎo)模式。今年五月底，發(fā)改委等七部委曾聯(lián)合發(fā)文，加快我國(guó)城市及產(chǎn)業(yè)廢棄物無(wú)害化處置、資源化利用，未來(lái)政策持續(xù)加碼預(yù)期仍較強(qiáng)。“十一五”期間我國(guó)環(huán)?？偼顿Y額與固廢處理投資額分別為2.16萬(wàn)億元、2100億元，到“十二五”末預(yù)計(jì)將分別達(dá)到3.4萬(wàn)億元、8000億元；從投資占比情況來(lái)看，固廢處理占比將由“十一五”的9.7%提高到23.5%。所以，“十二五”期間，固廢處理將進(jìn)入快速發(fā)展的階段。